Велес Капитал: 2016 год — Пробуждение силы

Целевой уровень индекса ММВБ на конец 2016 года – 2120 пунктов, индекса РТС – 1070 пунктов


США. Монетарная политика ФРС станет одной из главных движущих сил на глобальных рынках. В настоящий момент мы склоняемся к более медленному повышению базовой ставки и согласны со многими экспертами США, что поставленные цели (1,4%) до 2016 г. выглядят очень оптимистичными.

Европа. В Европейском Союзе основная задача остается прежней – достижение целевых уровней инфляции. ЕЦБ продолжит использовать все располагаемые им инструменты для стимулирования экономики.

Китай. Правительство и НБК будут придерживаться стимулирующей политики, используя монетарные и фискальные маневры. Низкая инфляция позволяет Банку Китая проводить различные меры без риска перегрева экономики

Россия. Восстановление внутреннего спроса ограничено до середины 2016 г. и во многом будет связано с возможностью Банка России продолжать нормализацию монетарной политики. Ключевая процентная ставка к концу года составит 8-9%, при годовой инфляции 7,8-8,5%. Курс доллара составит 57-63 рублей, при цене на нефть 55-60 долл./барр.

Нефть. Избыток на рынке нефти будет постепенно сокращаться за счет снижения добычи вне ОПЕК и роста спроса; баланс может быть достигнут уже в 3-4 кв. Риски замедления развивающихся экономик преувеличены. Валютный фактор может сыграть в пользу сырьевых рынков в 2016 г. Ожидаем Brent на уровне 55-60 долл. к концу года.
Базовые металлы. Ситуация останется тяжелой для черных металлургов, в наилучшей форме – рынок никеля.

Российский фондовый рынок. Целевой уровень индекса ММВБ на конец 2016 г. – 2120 п., индекса РТС – 1070 п. Наш модельный портфель на 2016 г. включает: ЛУКОЙЛ, Газпром нефть, Норникель, АЛРОСА, ОГК-2, Энел Россия, Э.ОН Россия, Интер РАО, МТС, ФосАгро, ДИКСИ, Сбербанк преф.

Денежный рынок. Ключевая процентная ставка к концу года в базовом сценарии составит 8-9%. Однако внешнеэкономическая конъюнктура пока ограничивает потенциал снижения в 2016 г., из-за чего существует риск сохранения ставки на двузначном уровне.

Валютный рынок. С учетом прогнозируемого нами роста нефтяных котировок к концу 2016 г. мы ожидаем увидеть пару доллар/рубль на уровне 57-63 руб.
Среди факторов, которые будут задавать динамику российского рынка в 2016 г., мы выделяем: восстановление котировок нефти (наш базовый сценарий предполагает рост нефти до 55 долл. за баррель марки Brent к концу года, 60 долл. – оптимистичный сценарий); укрепление рубля (на фоне роста цен на нефть ожидаем укрепления рубля до 63 руб. за доллар в базовом сценарии, 57 руб. – в оптимистичном; дальнейшее смягчение политики ЦБ – снижение ставки до 8,5%; постепенное восстановление спроса на бумаги развивающихся рынков к концу 2016 г.

Помимо основных факторов следует отметить бюджетную политику правительства, основной вопрос – дальнейшая динамика экспортных пошлин на нефть и НДПИ на газ для Газпрома после 2016 г.; в тесной связи с бюджетной политикой находится и возможность приватизации государственных активов. Позитивным сюрпризом для рынка может стать ослабление европейских санкций, впрочем, вероятность этого события мы считаем небольшой и не учитываем его в наших прогнозах.

Серьезным фактором привлекательности российских бумаг является высокая дивидендная доходность, которая станет драйвером для роста ряда бумаг к середине года.

Дивидендные акции российских эмитентов

Дивидендные акции российских эмитентов

Скачать обзор полностью Велес Капитал: Стратегия 2016

Метки текущей записи:

 
Статья прочитана 881 раз(a).
 

Статьи из рубрики:

 

Здесь вы можете написать отзыв

This blog is kept spam free by WP-SpamFree.

Архивы

Коллеги

Читать Algoritmus

Контакты